第二节 证券的主要类型

一、必背考点解读

1．股票是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。

【解读】股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。股份有限公司的资本划分为股份，每一股股份的金额相等。股份的发行实行公平、公正的原则，同种类的每一股份具有同等权利。

2．股票的性质包括：①股票是有价证券；②股票是要式证券；③股票是证权证券；④股票是资本证券；⑤股票是综合权利证券。

3．股票应当载明下列主要事项：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。

【解读】我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。

4．股份公司发行股票是筹措自有资本的手段。

【解读】股份公司发行股票是一种吸引认购者投资以筹措公司自有资本的手段，对于认购股票的人来说，购买股票是一种投资行为。因此，股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。

5．股份公司通过发行股票筹措的资金是公司用于营运的真实资本。

【解读】股票不是一种现实的资本，股份公司通过发行股票筹措的资金，是公司用于营运的真实资本。股票独立于真实资本之外，在股票市场上进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。

6．股票是一种综合权利证券。

【解读】股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券。股票持有者作为股份公司的股东，享有独立的股东权利。股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。

7．持有人对公司的财产有直接支配处理权的证券，称之为物权证券。

【解读】注意区分：债权证券是指证券持有者为公司债权人的证券；设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的；证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。

8．股票具有的特征包括收益性、风险性、流动性、永久性和参与性。

【解读】股票具有五个方面的特征：①收益性，指股票可以为持有人带来收益的特性，它是股票最基本的特征；②风险性，指股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离程度；③流动性，指股票可以通过依法转让而变现的特性；④永久性，指股票所载有权利的有效性是始终不变的；⑤参与性，指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。

9．股票投资的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，它由红利收益、资本利得和公积金转增收益组成。

10．股票持有者可以持股票到依法设立的证券交易场所进行交易，股票买入价与卖出价之间的差额就是资本利得。

【解读】股票的收益来源可分成两类：①来自股份公司，包括红利收益和公积金转增收益；②来自股票流通。股票持有者可以持股票到依法设立的证券交易场所进行交易，股票买入价与卖出价之间的差额就是资本利得，或称资本损益。当股票卖出价大于买入价时，称为资本收益；当卖出价小于买入价时，称为资本损失。

11．股票风险的内涵是指股票投资收益的不确定性。

【解读】股票的风险性是指股票投资收益的不确定性，即实际收益与预期收益之间的偏离。投资者在买入股票时，对其未来收益会有一个估计，但真正实现的收益可能会高于或低于原先的估计，这即为股票的风险。

12．通常，判断股票的流动性强弱主要分析三个方面：①市场深度；②报价紧密度，指买卖盘各价位之间的价差；③股票的价格弹性或者恢复能力，指交易价格受大额交易冲击而变化后，迅速恢复原先水平的能力。

13．在有做市商的情况下，做市商双边报价的买卖价差通常是衡量股票流动性的最重要指标。

14．通常，股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，两者是并存的关系。

【解读】永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，两者是并存的关系。这种关系实质上反映了股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。

15．按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。

16．普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。

17．股票发行后股息率不再变动的股票，称为优先股票。

【解读】优先股票是一种特殊股票，在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。

18．一般情况下，优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制。

【解读】参见考点17解读。

19．记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。

20．我国《公司法》规定，股份有限公司向发起人、法人发行的股票应当为记名股票。

【解读】我国《公司法》规定，公司发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。股份有限公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。

21．无记名股票与记名股票的差别主要表现在股票的记载方式上。

22．无面额股票是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。

【解读】按是否在股票票面上标明金额，股票可以分为有面额股票和无面额股票。有面额股票是指在股票票面上记载一定金额的股票。这一记载的金额又称票面金额、票面价值或股票面值。无面额股票与有面额股票的差别仅在表现形式上，它们都代表着股东对公司资本总额的投资比例，股东享有同等的股东权利。

23．我国现行的股票按投资主体不同可分为国家股、法人股、社会公众股和外资股等类型。

24．国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构。

【解读】国有股权包括国家股和国有法人股，国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构。其中，国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。

25．具有法人资格的事业单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成的股份，可称为国有法人股。

【解读】法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。如果是具有法人资格的国有企业、事业单位及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，可称为国有法人股。国有法人股属于国有股权。

26．我国《证券法》规定，公司申请股票上市的条件之一是：向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为10%以上。

27．外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。

【解读】外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方式。

28．境内居民个人可以用现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但不允许使用外币现钞。

29．境内上市外资股称为B股。

30．H股是指注册地在我国内地、上市地在我国香港的外资股。

【解读】香港的英文是HONG KONG，取其首字母，在香港上市的外资股就称为H股。依此类推，在纽约、新加坡、伦敦上市的外资股分别称为N股、S股、L股等。

31．红筹股是指在中国境外注册、在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地公司的股票。红筹股不属于外资股。

32．有限售条件股份的类别包括因股权分置改革暂时锁定的股份、内部职工股、董事、监事、高级管理人员持有的股份等。

【解读】已完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否，可分为有限售条件股份和无限售条件股份。其中，有限售条件股份是指股份持有人依照法律、法规规定或按承诺有转让限制的股份。

33．无限售条件股份是指流通转让不受限制的股份，具体又有人民币普通股（A股）、境内上市外资股（B股）、境外上市外资股（如H股）等。

34．未上市流通股份是指尚未在证券交易所上市交易的股份，具体又有发起人股份、募集法人股份、内部职工股、优先股或其他。

35．已上市流通股份包括A股、B股、H股等。

【解读】未完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否，可分为未上市流通股份和已上市流通股份。而已上市流通股份是指已在证券交易所上市交易的股份，具体包括：①境内上市人民币普通股票（A股）; ②境内上市外资股（B股）; ③境外上市外资股，即在境外证券市场上市的普通股（H股）; ④其他。

36．普通股票是标准的股票，通过发行普通股票所筹集的资金成为股份公司注册资本的基础。

37．普通股股东行使公司重大决策参与权的途径是参加股东大会、行使表决权。

【解读】股东因持有股票而享有股东权，这是一种综合权利，其中首要的是可以以股东身份参与股份公司的重大事项决策。作为普通股票股东，行使这一权利的途径是参加股东大会、行使表决权。

38．股东大会是股份公司的权力机构，由全体股东组成。股东会议由股东按出资比例行使表决权，但公司章程另有规定的除外。

39．普通股股东在股份公司解散清算时，有权要求取得公司按规定清偿后的剩余资产。

【解读】普通股票股东拥有公司资产收益权和剩余资产分配权，这两种权利直接体现了股东在经济利益上的要求。这一要求又可以表现为两个方面：①普通股票股东有权按照实缴的出资比例分取红利；②普通股票股东在股份公司解散清算时，有权要求取得公司的剩余资产。

40．普通股股东享有的权利包括：公司重大决策参与权、公司资产收益权和剩余资产分配权、其他权利（如优先认股权等）。

【解读】根据《公司法》的规定，公司股东除享有公司重大决策参与权、公司资产收益权和剩余资产分配权三大主要权利外，还享有以下权利：①股东有权查阅公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告，对公司的经营提出建议或者质询；②股东持有的股份可依法转让；③公司为增加注册资本发行新股时，股东有权按照实缴的出资比例认购新股。

41．优先认股权是指当股份公司为增资而决定增发时，原普通股票股东享有的按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利。

42．普通股票股东是否具有优先认股权，取决于认购时间与股权登记日的关系。

43．股份公司在提供优先认股权时会设定一个股权登记日，在此日期前（含当日）认购普通股票的，该股东享有优先认股权。

【解读】在股权登记日前认购普通股票的，该股东享有优先认股权；在股权登记日后认购普通股票的，该股东不享有优先认股权。前者可称为附权股或含权股，后者可称为除权股。

44．股权登记日期之后认购的普通股票可以称为除权股。

【解读】参见考点43解读。

45．股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。

【解读】股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。

46．股票合并是将若干股票合并为一股，又称并股。

【解读】股票分割又称拆股、拆细，是将一股股票均等地拆成若干股。股票合并又称并股，是将若干股股票合并为一股。股票分割与合并通常会刺激股价波动。股票分割通常适用于高价股，拆细之后股票价格下降，便于吸引更多的投资者购买。并股则常见于低价股，并股后，流动性提高导致估值上调。

47．配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。

48．转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，惟一的变动是发行在外的总股数增加了。

49．股份有限公司溢价发行股票，募集的资金中等于面值总和的部分记入资本账户，超过股票面值金额的溢价款列为公司的资本公积金。

【解读】股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。股票的票面价值在初次发行时有一定的参考意义。发行价格高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。

50．在没有优先股的条件下，普通股票每股账面价值是以净资产除以发行在外的普通股票的股数求得的。

【解读】股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。公司净资产是公司资产总额减去负债总额后的净值，从会计角度说，等于股东权益价值。

51．通常情况下，股票账面价值并不等于股票的市场价格。

【解读】股票账面价值的高低对股票交易价格有重要影响，但是，在通常情况下，股票账面价值并不等于股票的市场价格，主要原因有两点：①会计价值通常反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价格；②账面价值并不反映公司的未来发展前景。

52．股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。

【解读】从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上并非如此。只有当清算时公司资产实际出售价款与财务报表上的账面价值一致时，每一股份的清算价值才与账面价值一致。

53．股票的内在价值是股票未来收益的当前价值。

【解读】股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的现值就是股票未来收益的当前价值，也就是人们为了得到股票的未来收益愿意付出的代价。

54．股票的市场价格并不总是等于股票的内在价值。

【解读】股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格围绕其内在价值波动。但是股票的市场价格并不总是等于股票的内在价值。

55．由于未来收益及市场利率的不确定性，各种价值模型计算出的股票内在价值只是股票真实内在价值的估计值。

56．股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响，供求关系是最直接的影响因素。

【解读】股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。

57．股份公司的经营状况是股价的基石。

【解读】从理论上分析，公司经营状况与股价密切相关，公司经营状况好，股价上升；反之，股价下跌。公司经营状况的好坏，可以从公司治理水平与管理层质量、公司竞争力、财务状况、公司改组或并购等方面加以分析。

58．行业因素包括定性因素和定量因素。

【解读】行业因素包括定性因素和定量因素，常见的有：①行业或产业竞争结构；②行业可持续性；③抗外部冲击的能力；④监管及税收待遇；⑤财务与融资问题等。

59．根据产业周期理论，任何产业或行业通常都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期四个阶段。

60．宏观经济和宏观经济政策因素可以从经济增长和经济周期循环、货币政策和财政政策、市场利率和通货膨胀、汇率和国际收支状况等方面加以分析。

61．债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

62．债券所规定的资金借贷双方的权责关系包括：①所借贷货币资金的数额；②借贷的时间；③在借贷时间内的资金成本或应有的补偿（即债券的利息）; ④发行者和投资者之间的债权债务关系，债券是这一关系的法律凭证。

63．债券有以下基本性质：①债券属于有价证券；②债券是一种虚拟资本；③债券是债权的表现。

64．债券属于有价证券的一种表现是债券反映和代表一定的价值。

【解读】债券属于有价证券，表现在：①债券反映和代表一定的价值；②持有债券可按期取得利息，利息也是债券投资者收益的价值表现；③债券与其代表的权利联系在一起，拥有债券就拥有了债券所代表的权利，转让债券也就将债券代表的权利一并转移。

65．债券和股票本身没价值，但都是虚拟资本的代表。

【解读】债券尽管有面值，代表了一定的财产价值，但它只是一种虚拟资本，而非真实资本。股票独立于真实资本之外，在股票市场上进行着独立的价值运动，也是一种虚拟资本。

66．债券是实际运用的真实资本的证书。

【解读】债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用，债券是实际运用的真实资本的证书。

67．债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本之外。

68．债券代表债券投资者的权利，这种权利是一种债权。

【解读】债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是一种债权。拥有债券的人是债权人，债权人不同于公司股东，是公司的外部利益相关者。

69．债券票面的基本要素有：①债券的票面价值；②债券的有效期限；③债券的票面利率；④债券发行者名称。

【解读】债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额；债券有效期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间；债券票面利率是债券年利息与债券票面价值的比率；债券发行者名称指明了该债券的债务主体。

70．在债券的票面价值中，包括规定票面价值的币种和债券的票面金额。

71．债券的有效期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。

72．债券票面利率又称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率。

【解读】利率是债券票面要素中不可缺少的内容，年利率通常用百分数表示。在实际经济生活中，债券利率有多种形式，如单利、复利和贴现利率等。

73．债券票面上有四个基本要素，它们并非一定在债券票面上印制出来。

【解读】债券票面的基本要素并非一定在债券票面上印制出来。在许多情况下，债券发行者是以公布条例或公告形式向社会公开宣布某债券的期限与利率，只要发行人具备良好的信誉，投资者也会认可接受。

74．债券的偿还性使资金筹措者不能无限期地占用债券购买者的资金。

【解读】偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。

75．流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。

【解读】债券的流动性取决于：①市场为投资者转让债券所提供的便利程度；②债券在迅速转变为货币时，是否在以货币计算的价值上蒙受损失。

76．一般来说，具有高度流动性的债券同时也是较安全的。

【解读】具有高度流动性的债券一般来说也是较安全的，因为它不仅可以迅速地转换为货币，而且还可以按一个较稳定的价格转换。

77．债券投资不能安全收回有两种情况：①债务人不履行债务；②流通市场风险。

【解读】债券不能收回投资的风险有两种情况：①债务人不履行债务，即债务人不能按时足额按约定的利息支付或者偿还本金；②流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失。

78．许多因素会影响债券的转让价格，其中较重要的是市场利率水平。

79．债券收益的表现形式有利息收入、资本损益和再投资收益。

【解读】收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。债券收益可以表现为三种形式：①利息收入，债券的利息收益取决于债券的票面利率和付息方式；②资本损益，即债权人到期收回的本金与买入债券或中途卖出债券与买入债券之间的价差收入；③再投资收益，即投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

80．决定再投资收益的主要因素是债券的偿还期限、息票收入和市场利率的变化。

81．根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。

82．中央政府发行的债券称为国债。

【解读】政府债券的发行主体是政府，中央政府发行的债券称为国债。国债的主要用途是解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字。

83．金融债券的发行目的是筹资用于某种特殊用途、改变本身的资产负债结构。

【解读】金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此，金融债券往往也有良好的信誉。它们发行债券的目的主要有：①筹资用于某种特殊用途；②改变本身的资产负债结构。

84．公司发行债券的目的主要是为了满足经营需要。

85．按照付息方式分类，债券可以分为零息债券、附息债券和息票累积债券。

【解读】根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，债券可分为：①零息债券，又称零息票债券；②附息债券，其合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）; ③息票累积债券。

86．零息债券是指在债券合约中未规定利息支付的债券。

87．附息债券按照计息方式的不同，可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类。

【解读】固定利率债券是指在债券存续期内票面利率不变的债券；浮动利率债券是指在票面利率的基础上参照预先确定的某一基准利率予以定期调整的债券。

88．债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付的债券称为息票累积债券。

89．债券按照其券面形态可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。

90．实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。

91．凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证。

92．记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程的债券。

93．我国目前发行的普通国债有记账式国债、凭证式国债和储蓄国债（电子式）。

94．记账式国债是指由财政部面向全社会各类投资者、通过无纸化方式发行的、以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。

95．记账式国债分为证券交易所市场发行、银行间债券市场发行以及同时在银行间债券市场和交易所市场发行（又称跨市场发行）三种情况。个人投资者可以购买交易所市场发行和跨市场发行的记账式国债。

96．我国的凭证式国债通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，面向城乡居民个人和各类投资者发行。

【解读】凭证式国债是指由财政部发行的、有固定票面利率、通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。发行凭证式国债一般不印制实物券面，而采用填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的方式，通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，面向城乡居民个人和各类投资者发行，是一种储蓄国债。

97．储蓄国债（电子式）通过商业银行面向个人投资者销售。

【解读】储蓄国债（电子式）是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。

98．我国金融债券品种主要有：政策性银行金融债券、商业银行债券、证券公司债券、保险公司债券、财务公司债券等。

99．我国的公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在1年以上期限内还本付息的有价证券。

【解读】公司债券的发行人是依照我国《公司法》在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。发行公司债券应当符合我国《证券法》、《公司法》和《公司债券发行试点办法》规定的条件，经中国证监会核准。

100．我国的企业债券是指在中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，金融债券和外币债券除外。

【解读】企业债券由1993年8月2日国务院发布的《企业债券管理条例》规范。根据《企业债券管理条例》规定，原国家计划委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会（现由中国证监会行使原证券委员会职能）拟订全国企业债券发行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。

101．债券和股票的相同点包括：①都属于有价证券；②都是筹措资金的手段；③收益率相互影响。

102．债券与股票都属于有价证券。

【解读】尽管债券和股票有各自的特点，但它们都属于有价证券。债券和股票作为有价证券体系中的一员，是虚拟资本，它们本身无价值，但又都是真实资本的代表。

103．如果市场是有效的，则债券的平均收益率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系。

【解读】从单个债券和股票看，它们的收益率经常会发生差异，而且有时差距还很大。但是，总体而言，如果市场是有效的，则债券的平均收益率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系，其差异反映了二者风险程度的差别。

104．债券和股票的主要区别包括：①权利不同；②发行目的不同；③期限不同；④收益不同；⑤风险不同。

【解读】债券和股票的主要区别包括：①权利不同，债券是债权凭证，股票是所有权凭证；②发行目的不同，发行债券是公司追加资金的需要，发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要；③期限不同，债券是一种有期证券，股票是一种无期证券；④收益不同，债券通常有规定的票面利率，可获得固定的利息，股票的股息红利不固定，一般视公司经营情况而定；⑤风险不同，股票风险较大，债券风险相对较小。

105．债券是债权凭证，其持有者不可以行使对公司的经营决策权和监督权。

【解读】债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间的经济关系是债权债务关系，债券持有者只可按期获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营决策。

106．发行股票的经济主体只有股份有限公司。

【解读】发行债券的经济主体很多，中央政府、地方政府、金融机构、公司企业等一般都可以发行债券，但能发行股票的经济主体只有股份有限公司。

107．债券是一种有期证券；股票是一种无期证券。

【解读】债券一般有规定的偿还期，期满时债务人必须按时归还本金，因此债券是一种有期证券。股票通常是无须偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此股票是一种无期证券。

108．债券利息是发债公司的固定支出，属于费用范畴。

【解读】注意区分：股票的股息红利是公司利润的一部分，公司有盈利才能支付，而且支付顺序列在债券利息支付和纳税之后。

109．金融衍生工具的基本特征包括：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性。

【解读】金融衍生工具又称金融衍生产品，是指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。

110．金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。

111．金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的杠杆性特征。

【解读】注意区分：金融衍生工具的联动性是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。

112．金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。

113．在金融衍生工具交易中，操作风险是指因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的风险。

【解读】金融衍生工具的风险包括：①交易中对方违约，没有履行承诺造成损失的信用风险；②因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险；③因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险；④因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险；⑤因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险；⑥因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。

114．交易所交易的衍生工具包括在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等。

【解读】交易所交易的衍生工具是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，例如在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等。

115．OTC交易的衍生工具是指通过各种通信方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具。

116．金融衍生工具按其自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换和结构化金融衍生工具。

117．金融远期合约是交易双方同意在未来日期按照约定价格买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。

【解读】金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为“远期价格”）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。金融远期合约规定了将来交割的资产、交割的日期、交割的价格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。

118．金融期货主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货4种。

【解读】金融期货是以金融工具（或金融变量）为基础工具的期货交易。主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货4种。近年来，不少交易所又陆续推出更多新型的期货品种，例如房地产价格指数期货、通货膨胀指数期货等。

119．金融期权是指以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式。

【解读】期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。金融期权是指以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式。具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融工具的权利。金融期权包括现货期权和期货期权两大类。

120．金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。

121．结构化金融衍生工具的典型代表包括在股票交易所交易的各类结构化票据、目前我国各家商业银行推广的挂钩不同标的资产的理财产品等。

【解读】结构化金融衍生产品是运用金融工程结构化方法，将若干种基础金融工具和金融衍生工具相结合设计出的新型金融产品。例如，在股票交易所交易的各类结构化票据、目前我国各家商业银行推广的挂钩不同标的资产的理财产品等都是其典型代表。

122．目前，我国证券市场推出的权证为股权权证。

【解读】根据权证行权的基础资产或标的资产，可将权证分为股权类权证、债权类权证以及其他权证。目前，我国证券市场推出的权证均为股权类权证，其标的资产可以是单只股票或股票组合（如ETF）。

123．备兑权证通常由投资银行发行。

【解读】根据权证行权所买卖的标的股票来源不同，可将权证分为认股权证和备兑权证。认股权证又称股本权证，一般由标的股票的发行人发行，行权时股份公司增发新股售予认股权证的持有人。备兑权证通常由投资银行发行，它所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票，不会增加股份公司的股本。

124．按照持有人权利的性质不同，权证可分为认购权证和认沽权证。

【解读】认购权证实质上属看涨期权，其持有人有权按规定价格购买基础资产；认沽权证属看跌期权，其持有人有权按规定价格卖出基础资产。

125．欧式权证仅可以在权证失效日当日行权。

【解读】按照权证持有人行权的时间不同，可以将权证分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等类别。美式权证可以在权证失效日之前任何交易日行权；欧式权证仅可以在失效日当日行权；百慕大式权证则可在失效日之前一段规定时间内行权。

126．可转换债券通常是指证券持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成发行人一定数量的普通股票。

【解读】可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。可转换债券通常是转换成普通股票，当股票价格上涨时，可转换债券的持有人行使转换权比较有利，因此可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权。

127．可转换债券是一种附有转股权的特殊债券，转换之前具有债权的性质，转换之后具有股权的性质。

【解读】可转换债券是一种附有转股权的特殊债券。在转换以前，它是一种公司债券，具备债券的一切特征，有规定的利率和期限，体现的是债权债务关系，持有者是债权人；在转换成股票后，它变成了股票，具备股票的一般特征，体现所有权关系，持有者由债权人变成了股权所有者。

128．可转换公司债券的双重选择权包括：投资者可自行选择是否转股；可转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权。

【解读】可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担可转债利率较低的机会成本；另一方面，可转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的可转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内。

129．分离交易的可转换公司债券实质上是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。

【解读】分离交易的可转换公司债券的购买者可以按预先规定的条件在公司发行股票时享有优先购买权。预先规定的条件主要是指股票的购买价格、认购比例和认购期间。分离交易的可转换公司债券是将债券与认股权证分开，分别进行独立转让。

130．《上市公司证券发行管理办法》规定，分离交易的可转换公司债券应当申请在上市公司股票上市的证券交易所上市交易，其中的公司债券和认股权分别符合证券交易所上市条件的，应当分别上市交易。

131．股票价格指数期货是以股票价格指数为基础变量的期货交易。

【解读】股票价格指数是反映整个股票市场上各种股票市场价格总体水平及其变动情况的统计指标，而股票价格指数期货即是以股票价格指数为基础变量的期货交易。股票价格指数期货是为适应人们控制股市风险，尤其是系统性风险的需要而产生的。

132．资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

【解读】资产证券化是以特定的资产池为基础发行证券。通过资产证券化，将流动性较低的资产（如银行贷款、应收账款、房地产等）转化为具有较高流动性的可交易证券，提高了基础资产的流动性，便于投资者进行投资；还可以改变发起人的资产结构，改善资产质量，加快发起人资金周转。

133．目前我国的结构化金融衍生产品主要是由商业银行开发的各类结构化理财产品以及在交易所市场上可上市交易的各类结构化票据。

二、典型真题详解

1．我国《公司法》规定，股份有限公司向发起人、法人发行的股票应当为（ ）。[2010年6月真题]

A．无记名股票

B．记名股票

C．记名股票或无记名股票

D．优先股票

【答案】B

【解析】股份有限公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。

2．境内上市外资股称为H股。（ ）[2010年6月真题]

A．正确

B．错误

【答案】B

【解析】H股是指注册地在我国内地、上市地在我国香港的外资股。

3．普通股股东行使公司重大决策参与权的途径是参加（ ）行使表决权。[2010年6月真题]

A．监事会

B．董事会

C．股东大会

D．公司职工代表大会

【答案】C

【解析】股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。作为普通股票股东，行使这一权利的途径是参加股东大会行使表决权。

4．股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响，其中最直接的影响因素是（ ）。[2010年6月真题]

A．供求关系

B．每股净资产

C．公司人员结构

D．公司组织形式

【答案】A

【解析】股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。股票的市场价格受许多因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。

5．根据发行主体的不同，债券可以分为（ ）。[2010年3月真题]

A．金融债券

B．可转换债券

C．公司债券

D．政府债券

【答案】ACD

【解析】根据发行主体的不同，债券可以分为：①政府债券，一般分为国债和地方政府债券；②金融债券，其发行主体是银行或非银行的金融机构；③公司债券，其发行主体是股份公司。

6．债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付，这种债券称之为（ ）。[2009年10月真题]

A．浮动利率债券

B．息票累积债券

C．附息债券

D．零息债券

【答案】B

【解析】零息债券又称零息票债券，是指债券合约未规定利息支付的债券；对于附息债券，在债券存续期内，对持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次），按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类；息票累积债券也规定了票面利率，但是债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。

7．股票和债券的相同点包括（ ）。[2010年6月真题]

A．二者都属于有价证券

B．二者的收益率相同

C．二者都是筹措资金的手段

D．二者都有较高的收益

【答案】AC

【解析】债券与股票的相同点有：①二者都属于有价证券，债券和股票作为有价证券体系中的一员，是虚拟资本，本身无价值，但又都是真实资本的代表；②二者都是筹措资金的手段，债券和股票都是有关经济主体为筹资需要而发行的有价证券，都是筹资手段；③二者的收益率相互影响，总体而言，如果市场是有效的，则债券的平均收益率和股票的平均收益率大体会保持相对稳定的关系，其差异反映了二者风险程度的差别。

8．金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的联动性特征。（ ）[2009年10月真题]

A．正确

B．错误

【答案】B

【解析】金融衍生工具的联动性是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。题干中描述的是金融衍生工具交易的杠杆性。

9．备兑权证通常是由（ ）发行的。[2010年6月真题]

A．证券交易所

B．投资银行

C．上市公司

D．央行

【答案】B

【解析】备兑权证通常由投资银行发行，它所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票，不会增加股份公司的股本。

10．狭义的资产证券化是指（ ）。[2010年6月真题]

A．证券资产证券化

B．现金资产证券化

C．实体资产证券化

D．信贷资产证券化

【答案】A

【解析】资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。狭义的资产证券化即指证券资产证券化。